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导读：“到2月17日，中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，数字相加累计投资超过40万亿元，加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。”中国2015年末总人口为13.75亿，相当于有人要求不论男女老少每个中国人都要拿出3.3万元来投资；全世界人口70亿人，相当于全球每个人投资6400元........

基建撸起袖子干？

       近期，各地公布两会政府工作报告，在总结2016年经济发展状况的同时对2017年经济工作目标进行展望。部分中西部地区的2017年gdp增长目标或固定资产投资目标较2016年却有所提高，尤其是跟一带一路相关的地区，辽宁、新疆、内蒙古、吉林等地目标上调较为显著，其中新疆提出50%的固定资产投资增速目标，引爆了市场对于今年基建大干快上的预期。从微观调研来看，不少建筑类企业以及工业品生产企业都表示今年的订单情况较好，也一定程度上印证基建的需求较强。我们试图从政府基建投资意愿、基建资金来源、ppp、发改委审批动向、各行业基建空间等来分析2017年的基建状况，是否有可能对今年整体投资和经济形成支撑。

 一、从各省市地方政府对固定资产投资目标增速来看，政府推动基建支撑经济的意愿较为强烈。23个已公布目标增速的省份计算的2017年固定资产投资目标规模已超过45万亿。部分省份2017年固定资产投资目标明显超预期（图1），比如新疆17年固定资产投资目标增速为50%（2016年实际增速为-5.1%）、辽宁目标增速12%（2016年实际增速为-63.5%）、福建目标增速15%（2016年实际增速为9.3%）、西藏目标增速20%（2016年实际增速为20%）、广东目标增速15%（2016年实际增速为10%），贵州、云南等西南省份的增速也接近20%。整体来看，固定资产投资目标透露了政府通过基建稳增长的意愿。新疆固定资产投资增速目标较高可能与“一带一路”的规划相关。习近平主席在出席达沃斯世界经济论坛时声明，"一带一路"战略框架国际合作高层论坛将于今年五月份在北京举行。将探讨"一带一路"战略框架内的合作计划，建立未来合作的平台。新疆作为丝路上最重要的连接省份，今年提出较高的投资增速目标可能是为了配合国家战略层面的大计划。而辽宁在去年积压了经济统计水分之后，加上政府换届，也有干一番作为的动力。考虑到今年房地产投资受房地产调控有一定下行压力，而制造业投资主要是企业根据自身的盈利和生产意愿来调整，政府通过基建投资可以掌握更多主动权，稳定经济增长。习总书记提出的“撸起袖子干”也一定程度鼓舞地方政府维稳经济。

  基于已公布固定资产目标增速的20个省份拟合的加权固定资产目标增速为12.5%，用16年实际增速拟合未公布的省份、考虑低于目标增速的情况（16年公布固定资产投资目标的20个省份有14个省份最终实际增速低于年初的目标增速、6个实际增速高于目标），预计2017年全国固定资产目标增速或在10%附近，高于2016年8.1%的累计同比。另外一个维度的测算是，即使大部分省份的投资增速跟去年持平，仅考虑新疆和辽宁去年是负增速，今年只要实现正增速就会对全国的投资增速起到较大的拉动作用，全国的投资增速也大概率高于去年水平。由于房地产投资增速会小幅滑落，而制造业可能小幅上升，两者加总相对平稳或者较去年略有上升，实际上整体固定资产投资增速的改善更可能是来自基建。去年全年基建名义增速为15.7%，我们预计今年基建名义增速可能高于去年，可能回升到16%-20%区间。