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ppp特许经营项目为企业带来了发展机遇，也带来了挑战，它要求企业熟悉市场、熟悉ppp项目运作模式和流程、掌握投资决策数据和工具，提高投资决策水平。

企业要从项目前期、立项、可行性研究、项目融资、实施、运营和维护、回收投资、风险管理等诸多环节进行运作和管理，其所需要的资源和技能都远超出了传统工程承包的范围。

而要将这一新业务和传统的建设业务集成，实现1 1>2的效果，对承包商的战略管理能力，尤其资本运作、项目经营能力，是巨大的挑战。

筹措股本金的路径

作为投资特许经营项目公司的股本金，一般占项目总投资的20%~35%，其他可以通过项目融资模式解决。由于现在bot/ppp项目一般都是大中型，总投资大，30%左右的股本出资数额除政府和尊龙凯时app的合作伙伴出资外，余额对企业也是大数。

而企业出资股本金是中标条件，也是获得银行项目融资的前提。企业需要通过上市、增发股份、变卖资产、调整内部资金使用方向等措施来筹措投资的股本金。

需要筹集的股权资本金部分若仍不足，可引入私募基金或银行系基金等财务投资者，如东盟基金、中非基金。在ppp项目股本金来源上，中标企业也应注意联络当地有影响、有实力的公司投资入股，以利于项目公司外部事务的协调。

中标企业若自有资金不足，想增加融资比例，银行出于支持和控制风险两方面要求，对这部分股本资金就可能考虑以信用证担保、担保存款等非传统形式解决。

投标前的准备和筹划

由于我国企业大部分擅长施工建设，因此，介入项目的承包商，必须充分审视自己的实力、特长和市场进入方式，在得到项目信息并有意参与的情况下，要提前做若干准备和筹划。

首先要分析项目大小、技术难易，结合自己实力，确定是独自参与资审和投标，还是需要联合尊龙凯时app的合作伙伴，组成联合体参与资审和投标。

中标bot/ppp项目后，要自己或与各方组成项目公司，解决项目融资问题，而这些问题在资审或投标前就要提前联络和运作。

譬如为增强竞争力、补己短而寻找战略尊龙凯时app的合作伙伴，联络有经营运行经验的专业运营商、有实力的规划设计院(所)、财务型投资人，并获得熟悉基础设施行业及项目融资的银行的稳定支持，或提前联络组成联营体，中标后就自然形成项目公司。

专业机构前期如何参与大项目

国际上大多数bot/ppp项目是通过招标方式采购的。在项目的投标过程中，由于大型项目涉及设计、投资估算、工程实施、融资、税务、法律、投资决策等多领域和多学科，隐性风险多、项目关系复杂，单纯依靠承包商自身的努力难以有效满足和实现大型和特殊型项目的竞标条件，这就需要包括工程咨询、工程管理、投融资顾问类咨询机构的帮助和支持。

诸如确定是否投标、是否投资，这些机构还要为承包商提供有效的竞标方案。没有投资经验的企业应选择低风险地区和熟悉行业的项目进行尝试性投资，避免开始阶段介入复杂项目。

但项目前期的投入风险会阻碍企业聘请专业咨询机构，若项目未成功获取，则前期投入无法收回，企业成本管理压力大，这可与专业咨询机构协商尝试共担风险，共享收益的合作模式，妥善处理项目前期咨询费用的承担、分摊及补贴方式。为节省费用，也可采用聘请专家、顾问的方式。

ppp项目投资决策的核心因素

ppp项目投资决策涉及了多种因素，例如投资回报率、风险、融资、税务、政策、法律、环境等等，但对企业而言，投资决策的核心要素是投资回报率、风险和融资三个核心因素。

1、bot/ppp项目测算投资年回报率最低要在12%以上，一般应在18%。

2、投资的风险是多方面的。在投资决策阶段，运用风险评估工具，制作风险模型，进行风险分析。对企业而言，风险可控是投资决策的主要依据之一。

3、融资是企业应关注的第三个核心要素。在ppp项目中，企业要运用高融资杠杆和表外融资的特性，扩展业务。

对企业而言，一是通过合同结构、合同模式，例如take-or-pay(照付不议)合同，融资结构、担保和保险安排，使项目具有可融资性。二是采用项目融资的方式，而非公司融资的方式进行融资。

采用项目融资的优势：1、有限追索，控制风险；2、控制母公司资产负债比；3、受项目发起人的资产规模、资信等限制少；4、可利用“财务杠杆”，投资特大型项目。

以上三个核心要素，投资回报是三个要素中的本质，也是企业做ppp项目的根本动力和目标。

ppp海外项目的风险和市场选择

ppp项目的风险可分为政治风险、经济风险和项目风险三类。

中东国家政治体制有隐患，政策法律也不成熟，面临的风险更多更大。而gcc(海湾阿拉伯国家合作委员会)六国要优于其他国家。

在分析决策中要对每一个可能发生的风险进行疏理，分析确定发生概率，逐一研究防范和管控措施。“凡事预则立”，关键在于项目投资人能否事先辨识各种风险。

但在任何一个国家，任何一个项目都不会聚集所有的风险。投资者可通过合同结构、融资结构、担保和保险等安排，与公共部门合理分担风险，在项目实施过程中控制和管理风险。相比较，对海外ppp项目投资的风险要低于境外投资的收购兼并、投资建厂等。

世界上没有一个市场是不存在风险的。对企业而言，在ppp项目东道国市场选择上，应主要考虑如下方面：

1、国家风险，即政治风险的程度。投资者应判断东道国是否有战争、内乱、政府更迭、项目批准风险，是否有国有化、征用风险。投资者应从东道国对待外国投资者的历史、现状和前景三方面进行深入分析。

2、东道国的债信评级。可借助现有的评级机构，如标准普尔等评级机构的债信评级，从宏观上了解东道国市场的投资风险。

3、法律制度和法律的完善程度。一个拥有健全和完善的法律制度国家其投资风险要小的多。投资者应了解东道国是否有bot/ppp相关立法。如果没有，应研究东道国其他经济法规能否解决ppp投资项目的法律保护问题。

要了解东道国是否加入了联合国有关投资的多边投资保护协定，中国是否与所在国签订了双边投资保护协定，以便在发生争议时获得投资保护。

4、金融市场开放程度。是否是自由外汇国家，是否允许投资所得顺畅地汇出。如是外汇管制国家，应由东道国政府主管金融部门作出承诺，保证投资者投资收益的汇出。

5、税务优惠和安排。东道国是否对投资项目有税收优惠政策和安排，中国是否与所在国签订了避免双边重征税协定。企业在投资中应聘请专业的税务公司或会计师事务所进行投资税务安排。