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随着五一假期结束，国际黄金价格却遭受到了一波空头的洗劫。主要因投资者对朝鲜半岛的担忧有所缓和，以及法国中间派总统候选人马克龙在首轮选举表现强劲，导致避险需求降温。

著名经济学家凯恩斯说：“黄金在现代经济制度中具有重要作用，它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他更好的东西可以替代它。”全球经济不确定因素持续变化，使得黄金的投资避险价值凸显。那么黄金的意义及投资价值到底怎么样呢？

黄金：历史上货币形态自然选择的产物

作为历史上货币形态自然选择的产物，黄金在面对未来的诸多不确定性时，其价值支付、储藏、抵抗风险等价值始终没有改变。

作为一国的国际储备资产的重要组成部分，黄金储备量的多寡关系到一国对外经济贸易的资信水平，并对稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信产生着特殊作用。

在私人层面，普通民众则以首饰、金条和金币等形式来储藏财富。根据中国黄金协会2014年发布的《中国黄金行业社会责任报告》，中国民间黄金储备约为6000吨，不及印度民间黄金储藏量的一半，人均黄金持有量不足4.6克，与全球人均20克的水平相差很大，未来增长的空间也很大。

正是由于黄金强大而稳定的储备功能，它被当做具有长期储备价值的资产广泛应用于公共以及私人资产的储备中。纵观国际货币金融体系的演化，不同金融体系中，黄金一直是信用货币体系的锚。

从抗通胀角度来说，在宽松货币政策下，通胀水平升高，黄金的保值作用就能得到体现，这一关系主要体现在黄金价格与美元指数的相互关系上。根据历史数据及理论支撑，黄金与美元指数呈反向的关系，即美元强弱决定了金价的长期走势。

黄金现在价位还有投资价值吗？

黄金价格与大多数投资产品之间存在负相关关系，所以它是一种重要的分散风险的投资工具。黄金投资也具有相当的安全性。与其他投资产品相比，黄金的价格波动性要小得多，特别是在社会处于动荡时期，黄金价格的稳定性表现得特别明显。

然而，黄金投资和其他产品投资一样，同样暗藏着风险，如何控制黄金投资中的风险，是每一个想要成功投资黄金的人必须考虑的问题。

目前黄金开采成本大约在1000-1100美元/盎司，伦敦的价格处于开采成本附近。进入2017年以来，现货金价再次强势突破1180美元关口，部分市场人士看涨黄金，主要理由之一是，当前已处于平均生产成本附近，因此当前黄金价格水平极具投资价值。不过，有分析人士指出，黄金的生产成本无法对黄金价格形成有效支撑，当前黄金也不具有投资价值。

首先，黄金企业生产成本集中于1100-1200美元是指平均生产成本，但不是所有企业的生产成本。根据2014年的数据，全球前十大黄金生产企业中，有6家成本低于1000美元/盎司。因此，即便黄金价格跌至1000美元/盎司，对于这些低成本黄金生产企业来说依然有利可图，会继续维持生产。

其次，从经济学角度来说，只要黄金价格超过其平均可变成本，黄金企业就有动力生产，因此，相比平均生产总成本，可变成本更能支撑金价。未来黄金平均可变成本很有可能位于1000美元以下，黄金真正的支撑价格也可能位于1000美元以下。

再次，黄金市场主要是存量市场博弈，每年生产数量与黄金存量相比很小。据世界黄金业协会估计，当前全球已开采的黄金数量为17万吨，而每年黄金的总供给和总需求也只有3500吨左右。所以，就算黄金生产企业在短期内减产，对黄金价格也不会产生较大的波动。

最后，虽然黄金供给较为稳定，但需求端则存在较大不确定性，主要来自各国中央银行买入量。尽管近年来购买数量波动不大，但减持增持偏好的变化明显，比如俄罗斯、中国持续增持，欧洲部分国家央行减持。

黄金投资价值存疑，推荐政信理财产品

从经济周期角度看，2015年至2022年属黄金价格上涨周期，未来五年可关注黄金投资。但从长期来看，黄金的长期平均收益率比较低，且没有利息收入，虽然在通胀水平较高的情况下能保值，但长期来看跑不赢通胀。

经济学家马光远则称，黄金可以保值增值本来就是一个天大的谎言。在人类投资的历史上，一直存在着“黄金幻觉”。但事实是，无论是黄金的价格走势，还是收益，黄金根本就算不上一个好的投资品。上一次黄金的价格高位是1980年的870美金/盎司，按照通胀计算，那个时候的870美金相当于现在的3000美金左右，而事实上，即使在过去所谓的黄金的“黄金十年”，经历10年的上涨和人类历史上最大规模的货币放水之后，黄金的最高价格也没有突破2000美金/盎司，黄金在所有投资品里的增值幅度甚至不如白菜，大蒜，即使在有色金属中，他的涨幅也排不进前五名，连破铜烂铁都不如。

如果投资者要获取社会发展带来的收益，仅仅凭借对黄金的固守是远远不够的，还是要凭借自身对理财的了解程度，抓住市场的主流，选择合适的理财产品。

华宇国信专家表示，选择安全的投资，可以选择包括ppp理财产品在内的政信产品。ppp融资模式是在城市基础设施建设中，政府部门和社会资本形成一种合作关系，共同出资建设、运营，政府与社会各主体建立“利益共享、风险共担”的合作模式。在ppp模式下，政府和社会资本共同承担项目风险。

一直以来，政信产品因有政府信用背书，被视为优选的安全业务类型之一。这类产品的融资主体大都是实力较强的地方政府融资平台，融资标的一般为政府债权收益权。自2014年《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》即43号文发布以来，业内就一直在探讨政信产品转型问题，可能成为替代品的政府与社会资本合作（ppp）类产品受到投资者关注。

引入ppp模式的目的是希望实现政府和民间资本的双赢，在政府的大力支持下，ppp作为一种新的融资模式受到包括银行、基金、信托等金融机构的广泛关注。各大金融机构纷纷发力，争相在这块市场抢占先机。

在具体实践中，ppp理财产品延续了政信类产品的某些优点，并且具有相对传统政信项目而言更为理想的收益率，因此成为传统政信项目的优质替代品。而对投资者来说，通过投资ppp理财产品，能够充分享受到社会发展带来的回报。

作为国内首家专注于政信金融事业的国资控股公司，华宇国信积极为地方政府提供推进新型城镇化、市政基础设施及公共服务设施等ppp项目的复合型金融服务。华宇国信作为ppp投资促进会及下属联盟的牵头企业，与联盟内的信托公司、证券公司、保险公司、区域性金融资产交易所、资产管理公司、商业保理公司等各型金融机构合作，针对优质ppp项目及地方优势产业国企改制项目，通过科学、合理的交易结构设计，进行投、融、建、管、退一体化全流程综合服务。华宇国信每个项目都有着审慎的项目筛选体系和严格的风控体系，其风控标准被同行赞誉为“严苛”，可以作为政信产品的典范。

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华宇国信自2014年成立以来成功发行、备案11款私募基金产品，其中信托贷款类10余款，股权类1款，在银行、信托、券商的配合下资金管理规模已达数十亿元人民币，3款产品已经顺利清盘，其他尚在存续期内的产品均如期、足额地分配投资收益。华宇国信积极发挥国资优势，并响应国家政策方针的号召，在ppp领域内引领蓝海，率先与全国数十个省市政府签订一揽子金融合作框架协议，为后续优质投资标的项目的选择提供了坚实基础。

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